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近日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道了全國(guó)人大代表，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)士，遼寧大學(xué)黨委副書(shū)記、校長(zhǎng)余淼杰的采訪(fǎng)，現(xiàn)將原文轉(zhuǎn)載如下：

行至半山不停步，船到中流更奮楫。繼7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作作出一系列重要部署后，7月31日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要錨定全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，加力提升宏觀(guān)政策效能，持續(xù)攻堅(jiān)破解難題，下更大力氣抓好黨中央決策部署的貫徹落實(shí)。近期，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、人力資源和社會(huì)保障部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等多部門(mén)召開(kāi)年中會(huì)議，圍繞各自領(lǐng)域作出具體部署。下半年經(jīng)濟(jì)工作有哪些重點(diǎn)？如何著力抓好“四穩(wěn)”？對(duì)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)邀請(qǐng)知名智庫(kù)專(zhuān)家深入解讀、把脈獻(xiàn)策。

核心觀(guān)點(diǎn)

下半年除了包括財(cái)政政策和貨幣政策在內(nèi)的宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力外，還要加強(qiáng)與就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)配合，打好政策“組合拳”，發(fā)揮政策協(xié)同合力效應(yīng)，促進(jìn)政策從“最初一公里”到“最后一公里”的銜接暢通，為下半年鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭創(chuàng)造條件。

余淼杰

今年下半年宏觀(guān)政策的關(guān)鍵詞是持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。近日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見(jiàn)性”“強(qiáng)化宏觀(guān)政策取向一致性”，要求“宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力”。這無(wú)疑為下半年宏觀(guān)政策定下了基調(diào)。

為何上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亮眼

今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速達(dá)5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，也高于今年《政府工作報(bào)告》定下的全年5.0%左右的目標(biāo)，無(wú)疑為完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)。

從各項(xiàng)數(shù)據(jù)分析來(lái)看，完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)基本上是板上釘釘?shù)氖?，因?yàn)殡S著近期召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議作出包括“宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力”在內(nèi)的一系列重要部署落地見(jiàn)效，下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展無(wú)虞。

強(qiáng)調(diào)“宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力”，首先要看當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在全球的位置。聯(lián)合國(guó)5月發(fā)布的《2025年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與前景年中更新》指出，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將放緩至2.4%。世界銀行6月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》將2025年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期調(diào)整為2.3%。國(guó)際貨幣基金組織7月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.0%。相比而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出“一枝獨(dú)秀”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2025年上半年實(shí)現(xiàn)5.3%的增長(zhǎng)，充分證明中國(guó)更加積極有為的宏觀(guān)政策發(fā)力顯效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力與發(fā)展韌性，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出巨大貢獻(xiàn)。

為何上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如此亮眼？主要有以下幾個(gè)方面的原因。

一是我國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”的方法得當(dāng)，做到了“有理、有利、有節(jié)”。上半年，在特朗普推出貿(mào)易高關(guān)稅的態(tài)勢(shì)下，中國(guó)出口逆勢(shì)增長(zhǎng)，顯示了貿(mào)易的韌性。上半年我國(guó)貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)2.9%，其中出口增長(zhǎng)7.2%。之所以能夠?qū)崿F(xiàn)出口不降反增，是因?yàn)槲覈?guó)早就做好了多元化對(duì)外開(kāi)放的戰(zhàn)略布局，構(gòu)建了多元化貿(mào)易格局，對(duì)單一國(guó)家的貿(mào)易依存度已降到個(gè)位數(shù)。

二是我國(guó)貨幣政策，特別是匯率政策調(diào)整合理。按道理來(lái)講，美國(guó)上半年對(duì)其他國(guó)家征收高關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)上升、通貨膨脹壓力加劇。事實(shí)上也的確如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.8%，創(chuàng)4個(gè)月新高。正常來(lái)講，美國(guó)應(yīng)該提高利率來(lái)降低通脹壓力，但是特朗普擔(dān)心提高利率會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，不同意提高利率，這就導(dǎo)致美國(guó)匯率在上半年沒(méi)有升值，反而出現(xiàn)貶值態(tài)勢(shì)。從貿(mào)易角度來(lái)看，人民幣相對(duì)美元貶值的話(huà)，有利于我國(guó)出口。具體而言，2024年一季度人民幣對(duì)美元的平均匯率為7.103，而2025年一季度人民幣對(duì)美元的平均匯率為7.176，顯然人民幣貶值了，因此有利于我國(guó)出口上升。但是現(xiàn)在美元出現(xiàn)了貶值，相對(duì)而言，人民幣就出現(xiàn)了升值的態(tài)勢(shì)。進(jìn)入二季度，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)逐漸穩(wěn)固，以及一系列政策調(diào)整的實(shí)施，人民幣匯率開(kāi)啟了升值通道。5月、6月連續(xù)兩個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率升值。因此，我國(guó)的貨幣政策發(fā)生了相應(yīng)變化，體現(xiàn)在中共中央政治局會(huì)議的要求以及中國(guó)人民銀行的舉措上，提出“繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策”“保持匯率彈性，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”。

三是更加積極的財(cái)政政策加力顯效。與貨幣、產(chǎn)業(yè)、價(jià)格、就業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開(kāi)放舉措?yún)f(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)宏觀(guān)政策取向一致性，強(qiáng)化

政策協(xié)同提升實(shí)施效果，對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了支撐作用。

下半年宏觀(guān)政策重點(diǎn)工作是什么

在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的形勢(shì)下，中共中央政治局會(huì)議指出，下半年宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，以鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。

如何理解宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力這個(gè)“指揮棒”？可以從以下幾個(gè)方面來(lái)觀(guān)察。

從宏觀(guān)政策來(lái)看，總的基調(diào)是實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。從財(cái)政政策來(lái)看，今年《政府工作報(bào)告》提出，統(tǒng)籌安排收入、債券等各類(lèi)財(cái)政資金，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。今年合計(jì)新增政府債務(wù)總規(guī)模達(dá)11.86萬(wàn)億元，比上年增加2.9萬(wàn)億元，財(cái)政支出強(qiáng)度明顯加大。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，上半年，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付已下達(dá)9.29萬(wàn)億元，占年初預(yù)算的89.8%，下達(dá)進(jìn)度較上年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)發(fā)行新增地方政府一般和專(zhuān)項(xiàng)債券2.6萬(wàn)億元，支持地方重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目建設(shè)。下達(dá)超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金預(yù)算6583億元，有力支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)和“兩新”工作。發(fā)行特別國(guó)債5000億元，用于補(bǔ)充四家國(guó)有大型商業(yè)銀行核心一級(jí)資本，提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

我們知道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時(shí)候，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速主要是以財(cái)政政策為主、貨幣政策為輔。所以，實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)目標(biāo)任務(wù)，財(cái)政政策需要發(fā)揮“挑大梁”的作用。

從財(cái)政政策來(lái)看，“持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力”主要體現(xiàn)為五個(gè)方面。

一是加快發(fā)行和使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券，提高資金使用效率，盡早形成實(shí)物工作量和投資拉動(dòng)力。

二是落實(shí)好助企幫扶各項(xiàng)財(cái)稅政策，用“真金白銀”惠及更多企業(yè)，有效改善經(jīng)濟(jì)微觀(guān)循環(huán)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。

三是通過(guò)統(tǒng)籌運(yùn)用專(zhuān)項(xiàng)資金、稅收優(yōu)惠、政府采購(gòu)和政府投資基金等政策工具，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大和未來(lái)產(chǎn)業(yè)前瞻布局。

四是加大均衡性轉(zhuǎn)移支付力度，兜牢基層“三保”底線(xiàn)。

五是根據(jù)形勢(shì)變化推出增量財(cái)政政策，積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從貨幣政策來(lái)看，今年下半年延續(xù)“適度寬松”的基調(diào)，是保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性、強(qiáng)化宏觀(guān)政策取向一致性的重要體現(xiàn)。當(dāng)前貨幣政策取向維持不變，旨在保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)，確保社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，體現(xiàn)了貨幣政策的連續(xù)性與相機(jī)抉擇的靈活性。

貨幣政策如何把握好持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力的尺度？結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和央行年中工作會(huì)議部署，下半年貨幣政策將以“穩(wěn)總量、優(yōu)結(jié)構(gòu)、暢傳導(dǎo)”為主線(xiàn)，具體體現(xiàn)在如下方面。

一是為保持流動(dòng)性充裕、降低社會(huì)融資成本，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的操作工具更加多元靈活，包括綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、逆回購(gòu)、MLF等工具，以及通過(guò)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)投放基礎(chǔ)貨幣。適度寬松的貨幣政策意味著下半年適時(shí)降準(zhǔn)降息仍有可能性。只有貨幣供應(yīng)量增加，企業(yè)和個(gè)人才能更容易獲得資金，從而促進(jìn)投資和消費(fèi)。

二是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。3000億元科技創(chuàng)新再貸款、3000億元支農(nóng)支小再貸款、5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等工具將擴(kuò)大覆蓋面，推動(dòng)金融“五篇大文章”落地。

三是保證貨幣真正流入生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)至關(guān)重要。下半年要著重暢通貨幣政策傳導(dǎo)，通過(guò)強(qiáng)化利率執(zhí)行監(jiān)督、整治資金空轉(zhuǎn)、優(yōu)化資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）機(jī)制，提升資金直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能。

當(dāng)然，下半年除了包括財(cái)政政策和貨幣政策在內(nèi)的宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力外，還要加強(qiáng)與就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)配合，打好政策“組合拳”，發(fā)揮政策協(xié)同合力效應(yīng)，促進(jìn)政策從“最初一公里”到“最后一公里”的銜接暢通，為下半年鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭、完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)、實(shí)現(xiàn)“十四五”圓滿(mǎn)收官創(chuàng)造條件。